MoneyDJ新聞 2026-04-24 07:25:02 黃文章 發佈

約三分之二的受訪者認為，目前停產的波斯灣產量中，至少有90%最終將回到市場。當被問及荷姆茲海峽的航運何時恢復正常水準時，20%的受訪者表示在下個月，39%表示在8月，其餘則認為要到11月或更晚。多數高層預期，衝突結束後從波斯灣出發的運輸成本將上升，超過三分之一的受訪者表示成本將增加每桶2至4美元。

一位勘探與生產公司的高層表示：「一旦這場衝突平息，油價將很快回落至每桶65美元的水準。」另一位油田服務公司的高層表示：「在西德州中質原油價格大約45天維持在每桶75美元以上之後，我們聽到越來越多小型業者增加鑽機數量的討論。同時，我們也看到大型獨立業者提前其鑽探時程。」

在當前伊朗戰爭衝擊全球能源市場的背景下，美國石油產業的行為與預期，呈現出典型的「價格驅動供給調整」機制。從供給面來看，伊朗戰爭導致波斯灣供應中斷，使全球原油供給出現明顯收縮，進而推升油價。當價格突破每桶75美元並維持一段時間後，美國頁岩油產業的邊際生產開始具備經濟誘因，促使業者增加鑽井活動。

然而，這種供給反應並非即時且無限制。首先，勘探與生產活動具有時間延遲，從增加鑽機到實際產量提升需經過數月甚至更長時間。其次，資本支出決策仍受到企業財務紀律的約束。近年來，美國能源企業在經歷油價劇烈波動後，更傾向維持股東回報與資本效率，而非盲目擴產。因此，即便油價上升，供給彈性可能不如過去那般迅速與強烈。

再者，運輸與物流成本的上升，亦是本次衝突的重要影響之一。調查顯示，多數受訪者預期戰後從波斯灣運輸原油的成本將上升2至4美元/桶。這意味著即便供應恢復，全球能源市場的成本結構也可能出現永久性抬升。運輸風險溢價、保險費用增加以及航運路線調整，都將成為未來油價的重要組成部分。這不僅影響原油價格，也將傳導至下游石化產品與終端消費價格，加劇通膨壓力。

此次事件再次凸顯全球能源體系對關鍵地緣樞紐的高度依賴。當單一航道如荷姆茲海峽受阻時，即可影響全球約五分之一的石油供應，顯示能源安全問題仍未得到根本解決。對美國而言，增加國內產量不僅是經濟選擇，也是戰略考量，有助於降低對中東供應的依賴並提升能源自主性。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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